भारतीय शेयर बाज़ार कैसे काम करते हैं: एक्सचेंज, ब्रोकर, डिपॉज़िटरी और निपटान

शेयर बाज़ार वह जगह है जहाँ सूचीबद्ध कंपनियों के शेयर खरीदे और बेचे जाते हैं। इसे चलाने के लिए कई अलग संस्थाएँ हैं, जिनमें से हर एक का एक खास काम है। यह गाइड समझाती है कि वे कौन हैं और सौदा ऑर्डर से पूरे लेन-देन तक कैसे पहुँचता है। यह बताती है कि व्यवस्था कैसे काम करती है, यह नहीं कि कोई शेयर क्या करेगा।

एक नज़र में

कौन	काम
स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई, बीएसई)	वे बाज़ार चलाते हैं जहाँ खरीदार और विक्रेता मिलाए जाते हैं
ब्रोकर	एक्सचेंज के सदस्य जो अपने ग्राहकों के लिए ऑर्डर देते हैं
डिपॉज़िटरी (एनएसडीएल, सीडीएसएल)	शेयरों को इलेक्ट्रॉनिक रूप में, डीमैट खातों में रखती हैं
क्लियरिंग कॉर्पोरेशन	खरीदारों और विक्रेताओं के बीच सौदों की गारंटी देते हैं और उन्हें निपटाते हैं
सेबी	प्रतिभूति बाज़ार का नियामक
आरबीआई	केंद्रीय बैंक; बैंकों और मुद्रा का नियमन करता है, शेयर बाज़ार का खुद नहीं

दो खाते जो आपको चाहिए

• ऑर्डर देने के लिए ब्रोकर के पास एक ट्रेडिंग खाता।
• शेयरों को इलेक्ट्रॉनिक रूप में रखने के लिए डिपॉज़िटरी पार्टिसिपेंट के पास एक डीमैट खाता। ज़्यादातर लोग दोनों एक ही ब्रोकर के पास खोलते हैं।
• एक बैंक खाता दोनों से जुड़ा होता है, और केवाईसी (अपने ग्राहक को जानें) की जाँच एक बार होती है।

सौदा कैसे होता है

1. आप अपने ब्रोकर के ज़रिए ऑर्डर देते हैं: कौन सा शेयर, कितने, और किस कीमत पर।
2. ब्रोकर उसे एक्सचेंज को भेजता है, जहाँ उसे विपरीत ऑर्डर से मिलाया जाता है।
3. सौदा क्लियरिंग कॉर्पोरेशन द्वारा क्लियर किया जाता है, जो हिसाब लगाता है कि किस पर क्या बकाया है।
4. फिर निपटान होता है: पैसा खरीदार से विक्रेता को जाता है, और शेयर विक्रेता के डीमैट खाते से खरीदार के खाते में। भारत में इक्विटी सौदे अगले कार्य-दिवस पर निपटते हैं, जिसे T+1 कहते हैं। देखें T+1 सेटलमेंट का क्या मतलब है।

ऑर्डर के प्रकार

• मार्केट ऑर्डर: सबसे अच्छी उपलब्ध कीमत पर तुरंत खरीदना या बेचना।
• लिमिट ऑर्डर: सिर्फ़ आपकी तय कीमत या उससे बेहतर पर खरीदना या बेचना; यह पूरा न भी हो।
• ऑर्डर उसी दिन के लिए हो सकते हैं, या कुछ प्रकारों के लिए खुले रह सकते हैं। आपके ब्रोकर का प्लेटफ़ॉर्म बताता है कि वह क्या देता है।

कारोबार के घंटे

मुख्य इक्विटी सत्र कार्य-दिवसों में चलता है। यह भारतीय समय के अनुसार सुबह 9:15 बजे खुलता है, एक छोटे प्री-ओपन सत्र के बाद जो शुरुआती कीमतें तय करता है, और दोपहर के बाद बंद होता है। बंद होने की व्यवस्था शेयर के हिसाब से अलग होती है और एक्सचेंज तय करते हैं, इसलिए एक्सचेंज का अपना कार्यक्रम देखें। एक्सचेंज हर साल बाज़ार की छुट्टियों का कैलेंडर भी प्रकाशित करते हैं।

सर्किट सीमाएँ

अचानक चालों को सीमित करने के लिए एक्सचेंज सर्किट सीमाएँ लगाते हैं: कोई शेयर एक दिन में पिछले बंद भाव से एक तय प्रतिशत ऊपर या नीचे से आगे ट्रेड नहीं कर सकता, और उस बैंड पर कारोबार रुक जाता है। इंडेक्स में बड़ी चालों से ट्रिगर होने वाले बाज़ार-व्यापी विराम भी होते हैं। सटीक बैंड एक्सचेंज तय करते हैं और शेयर के हिसाब से अलग होते हैं।

इंडेक्स क्या है

इंडेक्स एक निकाली हुई संख्या है जो शेयरों के एक समूह को ट्रैक करती है, जैसे बड़ी कंपनियों का एक सेट। यह उन शेयरों की कीमतों का सार है, जिसे एक तय तरीक़े से भारित किया जाता है। यह अपने आप में कोई निवेश नहीं है; उसे ट्रैक करने के लिए अलग उत्पाद बनाए जा सकते हैं। इंडेक्स की विधियाँ इंडेक्स प्रदाता प्रकाशित करता है।

कीमतें कहाँ से आती हैं

कीमतें कई खरीदारों और विक्रेताओं के ऑर्डर से आती हैं। कोई कीमत तय नहीं करता; ऑर्डर आने के साथ वह चलती है। यह गाइड नहीं बताती कि कोई कीमत क्यों चलती है, और इस साइट का कोई पेज कीमतों का पूर्वानुमान नहीं लगाता।

आम सवाल

निवेशकों की रक्षा कौन करता है? सेबी बाज़ार का नियमन करता है और ब्रोकरों, एक्सचेंजों और कंपनियों के लिए नियम तय करता है। वह एक निवेशक शिक्षा वेबसाइट और एक शिकायत प्रणाली चलाता है।

शेयर का मालिक मैं हूँ या ब्रोकर? आप हैं। शेयर डिपॉज़िटरी के पास आपके डीमैट खाते में रहते हैं, ब्रोकर के पास नहीं।

क्या मैं इन घंटों के बाहर ट्रेड कर सकता हूँ? कुछ अन्य सत्र और उत्पाद मौजूद हैं। आपके ब्रोकर और एक्सचेंज की साइटें उन्हें सूचीबद्ध करती हैं।

कंपनी के आँकड़े कहाँ से आते हैं, यह कंपनी फ़ाइलिंग की गाइड में है; नतीजे कैसे प्रकाशित होते हैं, यह तिमाही नतीजों की गाइड में।